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来源：金融投资报受益于智能手机和各类智能设备的快速发展和更新，相关软硬件设备供应商也迎来“春天”，争相向资本市场靠拢，募资扩产。8月27日就有一家主营微型传动系统、精密注塑件和精密模具的公司——深圳市兆威机电股份有限公司（简称：兆威机电）上会，拟募资逾10亿元用于扩产、研发和补充流动资金。但金融投资报记者梳理发现，该公司不仅毛利率持续下降，主要盈利点前景堪忧，股权还过分集中，隐藏潜在风险。毛利率远低于同行资料显示，兆威机电主要产品为微型传动系统、精密注塑件和精密模具等。公司业绩比较亮眼。-年、年1-6月，分别实现营业收入4.06亿元、5.49亿元、7.57亿元和7.44亿元；净利润分别为.40万元、.56万元、.62万元和.38万元。不过，业绩持续增长背后是毛利率的持续下滑。-年、年1-6月，公司毛利率分别为39.53％、38.61％、36.77％和28.57％。这也即意味着，公司业绩增长主要靠规模的扩大。金融投资报记者注意到，跟同行相比，公司毛利率也属于偏低水平。-年、年1-6月，捷昌驱动的毛利率分别为49.82％、44.91％、41.93％、41.85％；鸣志电器毛利率分别为45.03％、42.90％、38.28％、40.15％；瑞声科技毛利率分别为40.14％、43.95％、41.11％、29.71％；行业平均值为45.00％、43.92％、40.44％、37.24％。如果说毛利率下降还能靠规模弥补，那么，行业前景堪忧就比较危险了。招股书显示，兆威机电年和年上半年业绩大幅增长，用于智能手机摄像头升降模组的微传动系统是绝对的“功臣”。该系统系年成功开发的新产品，当年及次年就贡献了大量收入，年实现销售收入.78万元，年上半年快速增加至.31万元。但该系统的销售单价从49.47元/件快速降至34.69元/件，毛利率也从46.23％下降至24.41％。对此公司解释称，主要原因在于：一是产品技术日趋成熟，产品技术溢价减少。二是受智能手机行业特点影响，客户订单量大幅增加，销售价格快速下降。三是同行业竞争对手日本电产、瑞声科技的同类产品纷纷投入量产，市场竞争日趋激烈，产品销售报价大幅下降，以抢占更多的市场份额。作为主打新产品，发展趋势决定了公司未来业绩走向。公司多次在招股书中称，“预计未来几年，升降式摄像头仍将是主流方案之一，但未来是否会出现更具优势的成熟技术完全替代升降式摄像头方案仍存在不确定性。”遗憾的是，“不确定性”出现了，曾经轰动一时的升降式摄像头真的只是轰动一时，流行不过一年时间。回顾年上半年发布的5G手机，几乎很难看到采用升降式摄像头的机型，反而是挖孔屏、刘海屏、水滴屏等又流行起来了。这一变化，或给公司业绩带来变数。实控人持股近九成兆威机电股权股份集中的问题也值得

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