文/瑞财经李姗姗

作为年产粗钢超过10亿吨的钢铁大国，中国线上钢铁交易一直颇为活跃。

根据灼识咨询披露的数据，年中国钢铁线上交易规模增至亿元。行业人士预测，预计年全年市场规模将突破万亿。

在如此庞大的市场规模下，国内诞生了大批钢铁电商。经历十余年的大浪淘沙，从最初的数百家钢铁电商混战，到如今仅剩几家优质的钢铁电商，找钢网便属于后者中的一员。

3月10日，找钢网向港交所递交了招股说明书，计划于港股主板上市。

与传统IPO不同，找钢网拟以特殊目的收购公司并购上市，也正因此，找钢网此次IPO备受市场瞩目。若成功上市，将成为首家以De-SPAC模式在香港上市的公司。

不过，成立12年至今，找钢网仍未摆脱亏损的难题，年-年，公司累亏11亿元，且亏损面不断扩大。不仅如此，找钢网还身背64亿元净负债，以及3.78亿元的短债缺口。

没有亮眼的业绩、身负大额债务，找钢网能否顺利拿到港交所的通关卡，充满着不确定性。

01

高校教师下海创业

估值6年大增倍

1.高校教师下海创业

找钢网的故事始于王东、王常辉及饶慧钢三人。

年7月，王东从四川大学电气技术专业毕业后，回到河南老家，在河南教育学院进行远程教学课程并负责建立学院网站。9年高校任职期间，王东还通过在职研究生学习拿到了华中科技大学软件工程硕士学位。

年11月，王东辞去高校教师职务，去往河南中钢网科技集团股份有限公司当上了总裁，负责公司策略管理及日常营运。在这家公司，王东第一次接触到钢铁交易平台，也正是在这里，王东遇见了他的创业伙伴之一王常辉。

两年半后，王东、王常辉二人先后跳槽至钢钢网电子商务（上海）股份有限公司，前者为总裁，负责公司策略管理及日常营运，后者为销售总监，负责国内业务及市场开发。

年以前，有不少钢铁互联网公司曾进行钢铁电商的积极尝试，但由于当时的钢铁市场处于明显的卖方市场，钢厂和长协户在市场中占据强势地位，所以这些尝试基本没有开花结果。

年后，钢铁逐渐进入买方市场，钢铁行业开始进入一个自上而下追求高周转的环境，标准意义的钢铁电商才应运而生。

在这样的时代背景下，由王东牵头、王常辉及饶慧钢三人组成的钢铁电商小分队逐渐有了雏形。“我清楚地记得年12月23日，我们公司前期团队形成，那时团队仅仅11人。”王东回忆道。

年3月，王东带着他的团队去往上海，成立了找钢网的前身上海钢富电子商务有限公司（下称“上海钢富”），开发中国的线上钢铁贸易服务，彼时，公司注册资本仅有50万元。

2.大批投资机构涌入

在王东的领导下，找钢网取得了突飞猛进的发展，并获得不少投资机构的青睐。

年2月，找钢网迎来深圳沧金、上海麦斯通、上海未易、北京和谐、上海云奇、杭州云嘉、深圳险峰、嘉兴丰廪、北京石上、坚石投资、珠海富海、深圳华泰瑞麟、杭州三仁、新余众富等14家投资机构入驻，这些投资机构的背后包括中泰资本、广发证券、云启资本、丰廪资本、华兴资本、东方富海等资本大佬。

战投入股的同时，创始人王东、饶慧钢二人各自向深圳沧鑫转让了0.%股权，但股权转让的价格在招股书中并未透露。

年8月，公司进行股份制改革，名称由“上海钢富”变为“”上海找钢网信息科技股份有限公司”，即如今的找钢网。

次年5月及6月，找钢网与坚石投资、深圳华晟、上海云奇及杭州云嘉分别订立可转换债券协议，分别以2亿元、2.2亿元、万元及万元转让找钢网可转换债券。

随后，年4月，坚石投资、深圳华晟、上海云奇及杭州云嘉将其持有的可转换债券分别转换为万股、万股、28.8万股及19.2万股，每股价值约20.83元。

3.估值6年大增倍

早在找钢网的前身上海钢富成立之前，年2月，王东一行就在境外成立了一家公司，名为找钢产业互联集团（下称“找钢集团”），也是此次的上市主体。

年6月14日，上海钢富与找钢集团间接全资附属公司外商独资企业订立合约安排，自此，找钢集团成为上海钢富的控股公司。

为了体现投资者在境外公司的权益，找钢网进行了一系列股权重组。

年5月，坚石投资的海外联属公司ShougangCapital（由首钢基金间接全资持有）以美元、美元分别认购找钢集团.35万股E系列优先股、.7万股F系列优先股。

随后，年8月，由于ShougangCapital及其集团的内部重组安排，由首钢基金集团成员公司的前任或现任员工组成的坚石天汇以0代价购买了找钢集团7万股E系列、1.82万股F系列优先股的认股权证，该认股权证的总行使价为4.41美元。直到年5月，这笔股权才发行给坚石天汇。

年12月，找钢集团回购了ShougangCapital所持公司全部股权，并向坚石投资发行.36万股E系列优先股、.88万股F系列优先股。递表前，坚石投资、坚石天汇分别持有上市公司8.63%、0.01%的股份。

此外，上海晏猫作为普通合伙人与找钢网当时的股东（坚石投资除外），联合成立上海赫猫及其全资附属公司FatcatInternationalLimited。递表前，上海晏猫的有限合伙人包括中泰资本控制的深圳沧鑫、深圳沧金，广发证券旗下的上海未易，云启资本旗下的上海云奇、杭州云嘉，险峰长青旗下深圳险峰，丰廪资本旗下嘉兴丰廪，东方富海旗下珠海富海，华兴资本旗下深圳华晟，以及上海麦斯通、无锡佰奥基、杭州三仁、新余众富等。

年5月，FatcatInternationalLimited分别以.86美元、4,.34美元及2,.41美元的价格认购找钢集团.72万股普通股、.68万股E系列优先股及.83万股F系列优先股。递表前，FatcatInternationalLimited持有拟上市公司14.55%的股权。

招股书显示，截至年5月，找钢集团已完成6轮融资，融资金额累计约25亿元，公司投后估值达到79.3亿元，较年6月时的万元估值，大幅增长了倍。

02

创始人减持套现1.66亿元

“中国电商之父”潜伏

值得一提的是，找钢网在将投资者股权腾挪至境外上市主体的过程中，公司创始人进行了减持套现。

年2月，王常辉、饶慧钢分别将其持有的找钢网76.8万股股份（占比0.44%）、万股股份（占比4.1%）以1万元、1.5亿元的价格转让给上海麦斯通。

同时，还有战投减持退出，深圳华泰瑞麟将其持有的找钢网.08万股股份（占比2.49%）以万元的价格转让给天津瑞东。

同年5月，TenzingHoldingsLtd.将其所持有的找钢集团.15万股B-1系列优先股（占比0.5%）转让予ToastoTimeLimited，套现万元。

递表前，TenzingHoldingsLtd.仍持有公司0.81%的股份。

据招股书，TenzingHoldingsLtd.的受益人为邵亦波的直系亲属，而邵亦波曾为找钢网非执行董事。

邵亦波在中国电商界可谓名声大噪，其为第一个开辟电商市场的人，创办的易趣网在年成为中国最大电子商务网站，29岁成为“中国电商之父”，身价过亿。目前，邵亦波担任经纬中国创始合伙人、同道猎聘非执行董事，并投资了宝宝树、猎聘、分期乐等著名项目。

03

“二进宫”港交所

拟借壳并购上市

找钢网重组事宜，实际上是为其港交所上市而做的准备。

重组完成后不久，年6月，找钢网曾尝试递表港交所，并于当年12月通过聆讯。不过，年5月，找钢网却意外地终止了港股上市。

根据当时公司表示，此举综合考量了中外资本市场变化，以及自身发展战略等因素。找钢网同时表示，对于未来在资本市场上的具体规划，将视市场情况适时作出选择。

首次尝试IPO失败后，曾于年1月加入找钢网的央视前知名主持人郎永淳，也在年选择了离开。据悉，郎永淳彼时担任找钢网高级副总裁兼首席战略官还曾一度引起外界的高度

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