怡和嘉业年业绩下滑，增收不增利。除此之外，怡和嘉业还与供应商交易异样，原材料采购价格恐存不公。

4月29日，北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司（以下简称：怡和嘉业）在创业板上会通过，由中国国际金融作为保荐机构。

公开资料显示，怡和嘉业此次公开发行股票数量不超过万股，占发行后公司总股本的25%。拟募集资金为7.38亿元，其中1.9亿元用于年产30万台呼吸机及万套配件、1.57亿元用于营销网络及品牌建设项目、1.91亿元用于医疗设备研发中心项目以及2亿元用于补充流动资金。

然而，通过查询招股书发现，怡和嘉业年业绩下滑，增收不增利。除此之外，怡和嘉业还与供应商交易异样，原材料采购价格恐存不公。针对上述情况，发现网向怡和嘉业公开邮箱发送采访函请求释疑，怡和嘉业表示主要系随着疫情防控形势趋于稳定，疫情相关型号产品平均销售价格下降、毛利率及销售占比有所降低所致。

年增收不增利

公开资料显示，怡和嘉业主要从事于呼吸健康领域医疗设备与耗材产品的研发、生产与销售，主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪，并提供呼吸健康慢病管理服务。

年-年，怡和嘉业的营业收入分别为2.58亿元、5.60亿元和6.63亿元，同比增长率分别为36.37%、.29%和18.20%；同期归母净利润分别为0.39亿元、2.28亿元和1.46亿元，同比增长率分别为55.39%、.23%和-36.07%。

图源：Wind（怡和嘉业）

怡和嘉业年营收仍旧稳步增长，净利润却比年下滑0.82亿元。对于年增收不增利的情况，怡和嘉业回复发现网表示，主要系随着疫情防控形势趋于稳定，疫情相关型号产品平均销售价格下降、毛利率及销售占比亦有所降低所致。同时，公司年一季度预计营业收入、净利润等均显著增长。

据招股书披露，怡和嘉业的主营业务包括家用无创呼吸机、耗材和医用产品，其中家用无创呼吸机占比较大，超60%，该业务细分产品包括单水平以及双水平睡眠呼吸机和双水平肺病呼吸机。

通过查询招股书发现，面对原材料价格的上涨，单水平睡眠呼吸机以及双水平睡眠呼吸机的销售价格均有不同程度的提高，而双水平肺病呼吸机的销售单价却大幅度下滑。年-年，双水平肺病呼吸机的平均销售单价分别为.71元/台、.92元/台、.95元/台；平均单位成本分别为.02元/台、.67元/台、.34元/台。

受新冠疫情影响，年怡和嘉业双水平肺病呼吸机需求量大增，价格也随之水涨船高。然而，年新冠疫情趋于平稳，公司双水平肺病呼吸机需求量减少，并且为扩大销售规模，怡和嘉业采取降价措施，该产品平均售价同比下滑55.97%，而单位成本仅同比增长3.08%。

由此也导致双水平肺病呼吸机毛利率由年的76.95%大幅下滑至年的46.02%，并连累公司整体毛利。招股书显示，年-年，怡和嘉业综合毛利率分别为48.88%、64.87%及43.24%。

图源：招股书（怡和嘉业）

采购价格公允性等问题需高度

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