来源：水皮杂谈

一、医药外包服务

1、泰格医药

泰格医药是国内创新药临床CRO龙头，并且随着疫情影响逐渐消除，公司业务显著恢复。公司新签和在手订单充沛，未来2-3年收入增长确定性强；加上良好的资本运作能力，有望进一步打开国际化成长空间。

2、凯莱英

凯莱英是一家全球领先的服务于新药研发和生产的CDMO一站式综合服务商。公司为国内外生物制药企业提供药品全生命周期的一站式CMC服务、研发与生产服务，加快创新药的临床研究与商业化应用。公司与国内外药企达成多维度协同合作，不断拓展高成长性客户的覆盖率。

3、药明康德

药明康德是一站式CXO龙头，主营业务（中国区实验室服务和CDMO）保持快速增长，临床研究业务快速恢复，项目导流带来业绩快速增长，公司基本面强劲，近三年除了20Q1疫情影响外持续保持季度环比增长，迭创新高。看好公司持续加深技术平台建设、扩大规模，并凭借前瞻的眼光巩固竞争优势。

4、博腾股份

博腾股份年开始的战略转型成果显著，化学原料药CDMO+制剂CDMO+生物药CDMO三驾马车合力开局，短期原料药CDMO驱动业绩高增长，制剂CDMO和生物药CDMO商业化产能陆续在年释放，带来中长期业务增长点。公司实现了连续9个季度的业绩强劲增长，向上的经营拐点继续验证。

二、眼科

1、爱尔眼科

爱尔眼科是国内眼科领域的龙头公司，通过连锁复制模式迅速扩张，内生+外延共同支持业绩增长。作为新十年发展战略重要举措，拟定增募资不超过36.5亿元，用医院新建及迁址扩建，打造区域性眼科中心，建成医院医疗服务供给能力，发挥医教研体系优势，强化其区域引领作用，为公司持续发展提供新动力。

三、骨科

1、凯利泰

凯利泰深耕脊柱微创领域，加速布局运动医学领域。公司PKP/PVP等椎体成形微创产品已逐步恢复，国产骨水泥、国产射频消融器械等新产品陆续获批，公司产品线优势显著。公司未来将以关节镜手术系列产品为切入点，重点发展运动医学领域骨科微创产品。

四、医学实验室

1、金域医学

金域医学是国内第三方医学检验行业中营业规模最大、服务网络覆盖最广、检验项目及技术平台最齐全的市场领导企业。公司积极探索C端业务（含互联网业务），并全面启动数字化、智能化转型，发布“医检4.0”愿景，推动医检全流程智能化，在国家大力推进新基建的背景下，充分发挥企业的平台及资源优势，启动“两库一中心一基地”建设，打造信息化和数据化公司。

2、迪安诊断

迪安诊断作为第三方独立医学实验室龙头企业，新冠疫情带动公司诊断医学服务业务高速增长，未来外包业务发展空间广阔。同时考虑到自有产品陆续上市、多个实验室提前扭亏为盈、特检产品持续加码以及精准中心的稳步推进。

五、基因诊断

1、华大基因

华大基因作为基因测序龙头公司，全产业链布局，新冠检测业务弹性巨大，海外实验室扩张为持续发展注入动力。公司业务布局逐渐明晰，涉及生育健康类服务、肿瘤防控类服务、病原感染类服务、多组学大数据与合成业务、精准医学检测综合解决方案等5大业务板块。凭借多年持续高研发投入，各板块新产品不断获批，本轮疫情有助于公司实现全球化、多业务拓展。

六、胰岛素

1、甘李药业

甘李药业作为国内首个成功研发、生产重组胰岛素类似物并实现产业化的中国企业，长期处于国产三代胰岛素行业领先地位。随着近年来公司在海外市场的积极布局，其国际市场竞争力不断提升，即将迎来新的业绩增长点。与此同时，国内糖尿病用药格局竞争加剧，生物类似物面临集采降价风险。

七、肾脏

1、健帆生物

健帆生物是国内血液灌流的领军企业，其技术及产品逐渐获得学界认可。公司坚持对新产品开发与技术创新的持续投入，依靠灌流领域的龙头地位，积极布局血液净化与透析领域，重点研发炎症介质、免疫、胆红素、内毒素、降血脂等系列产品。未来随着治疗渗透率的持续提升及适应症的拓展，市场空间广阔。

八、体外诊断

1、安图生物

安图生物是国产IVD龙头企业公司，公司正逐步摆脱新冠疫情带来的不利影响，研发助力新品推出，产品线不断丰富。公司注重研发创新，持续加大研发投入，研发支出3.46亿元（占营收比重11.63%），A6等仪器及个在研试剂有望逐步上市，分子试剂研发注册已经全面展开。年公司开启了智能化实验室的工作，目前稳步推广，应用效果良好，前景广阔。随着医疗机构常规诊疗恢复，公司业绩将重回正轨。

九、创新药

1、恒瑞医药

恒瑞医药是创新药研发标杆企业，ROE长期维持20%以上。公司创新药加速放量，集采影响相对可控，国际化进程加速，研发投入持续增加，增厚管线为公司长期增长提供持久动力。第五批国家药品集采中，公司部分麻醉和造影剂产品可能被纳入；但公司产品种类丰富，且创新药品种处于快速放量阶段，能够抵消仿制药下滑带来的负面影响。

2、海正药业

海正药业作为国内传统主流药企，全方位实力依然雄厚，公司创新药研发投入在A股医药股中排第二，仅次于恒瑞医药。拥有中国最大的抗生素、抗肿瘤药物生产基地；公司1.1类创新药DTRMHS-07获得临床试验批件，将用于治疗风湿关节炎等自身免疫疾病。随着多个大品种的陆续获批，未来业绩改善空间很大。

十、家用电器

1、格力电器

格力电器是利润和市占率第一的空调企业，年公司现金分红金额合计为.2亿元，现金分红总额占比为%。高分红比例提振市场信心，随着疫情阴霾散尽、新零售渠道改革落地，公司显示出强大的龙头韧性和发展动能。从基本面看，虽然格力仍在转型阵痛期，但最困难时刻已过去，短期经营压力、中长期改革阻力都在减轻，叠加今年的行业涨价，业绩拐点加速到来甚至有望反转。

2、公牛集团

公牛集团作为我国民用电工龙头，拥有强大的终端线下网络布局并积极拓展ToB、电商等新渠道；产品梯队良好并持续创新，龙头地位稳固。公司紧跟消费需求和购买习惯变化，由提供单一产品向提供智能化全屋解决方案转变，中长期有望实现产品结构持续升级。

十一、零食

1、良品铺子

良品铺子是高端零食龙头，品牌积淀深厚。公司全渠道运营，线上线下占比均衡，深耕华中、夯实华南市场，稳步推进华东、华北、西南、西北市场布局，逐步形成全国化。渠道方面，公司有能力整合产品研发和供应资源，联动线上线下实现全渠道整合营销。产品方面，公司扩充良品小食仙、良品飞扬等面向细分人群的产品阵容，加速完成细分市场品类覆盖，推动公司在细分市场的持续高速增长。

十二、酒

1、五粮液

五粮液是全国两大高端白酒龙头之一，当前公司产品渠道梳理、数字化营销等改革红利明显释放，量价天花板打开，既是机遇亦存挑战。千元价格带进入放量阶段，公司作为价格带绝对龙头，品牌力背书下，普五坐享行业红利，量价均有较大上行空间。

2、水井坊

水井坊主营“水井坊”系列高档白酒，川酒六朵金花之一。大股东帝亚吉欧持有公司39.7%的股权（截至21年一季度末），公司管理稳定性较强，同时公司借助外资擅长的品牌营销不断提升品牌力，消费者粘性不断提升，经营业绩有望保持稳步增长。次高端依然是行业成长最快的价格带，公司的产品结构、品牌打造和渠道营销均精准卡位次高端，未来仍将持续享受次高端扩容红利，成长潜力仍足。

十三、牛奶

1、伊利股份

伊利股份作为我国乳制品行业的龙头企业，有着强大的规模和品牌优势。在上游原奶上涨的趋势之下，行业竞争趋缓，企业通过持续调整产品结构以及控制费用投放抵御成本冲击。而由于疫情的影响，国民健康意识不断增强，乳制品消费需求量预计将持续温和增长，公司将分享行业红利。

十四、SAAS

1、广联达

广联达作为数字建筑领域云计算龙头，公司造价云转型推进顺利，新转型地区逐步有望达到转化率、续费率均超过85%。公司为配合造价市场化改革，在部分地区逐步推出市场化计价产品，同时为客户提供整体解决方案，将加强产品全价值链建设，有助于ARPU值的提升。随着造价云业务转型持续深化，施工业务签单落地交付，业绩有望维持较快增长。

十五、电梯

1、上海机电

上海机电旗下上海三菱电梯有限公司承担了公司最为重要的电梯业务，公司经过三十多年的创业与发展，累计制造和销售电梯已超过90万台。国内电梯整机需求有望平稳增长，公司在用电梯保有量大，且维保服务能力突出，未来有望向服务型业务模式转型。

十六、光伏

1、通威股份

通威股份是光伏硅料及光伏电池片生产环节的领军企业，具备较佳的成本控制能力和先发优势。年业绩符合预期，硅料业务毛利高企，展望年，公司硅料板块业绩有望超预期，电池板块盈利下半年可能会有所好转，总体来看，产业链短期的价格博弈不会改变公司在硅料和电池环节清晰且强大的竞争力。

2、隆基股份

隆基股份为硅片组件龙头企业，硅片环节充分把握行业定价权，20年单晶硅片及组件出货量均位列全球第一，全球光伏制造业龙头地位进一步强化。此外公司在电池环节亦逐步发力，除了产能快速增加，还在新技术上联合相关设备厂开发，并在BIPV、氢能等领域前瞻卡位，公司超强的阿尔法有望延续，构筑长期综合能力下的深厚护城河。

3、阳光电源

阳光电源在逆变器领域龙头地位稳固，海外市场持续发力，储能业务快速增长，业绩持续高增长可期。公司年实现储能系统全球发货MWh，已广泛应用在美、英、德等成熟电力市场，储能变流器、系统集成市场出货量均位列中国第一。公司积极布局储能市场，伴随近期储能相关政策的出台及新能源配储经济性提升，需求有望快速启动。公司借力已有品牌和渠道优势，储能业务有望成为业绩新亮点。

十七、新能源汽车

1、宁德时代

宁德时代产能扩张加速，全球动力电池龙头地位稳固，未来高增长确定性较高。公司全球竞争力更加清晰，正处于全球扩张阶段，资产负债表扎实，以公司目前如此保守的会计与财务政策，未来利润率仍有望保持稳定。公司已经明确三大战略发展方向及四大创新体系，未来几年，公司有望在规模、竞争力上加速超越日韩同行。

2、恩捷股份

恩捷股份作为湿法隔膜绝对龙头，将随着新能车产业持续成长。公司将持续加大产能布局，并持续提升成本优势，龙头地位将进一步稳固。公司收购苏州捷力和纽米科技切入消费锂电隔膜赛道，此外，公司收购东航光电，与Celgard子公司合资成立江西明扬，切入干法隔膜领域，布局储能市场需求。公司未来产品矩阵将更加丰富，满足不同领域需求，有望成长为综合膜类企业。

3、长城汽车

长城汽车作为本轮复苏的龙头自主品牌车企，处于强产品周期阶段，新车型表现不断超预期。随着国内乘用车行业进入换购周期，电动化智能化高端化叠加新品周期，公司有望实现首换购两端开花，全球化战略布局扩容海外市场，皮卡解禁利好政策下，皮卡乘用化高端化电动化趋势释放增量。