（报告出品方/作者：中信证券，刘易，王涛，田鹏）

1线性驱动赛道拓宽源于消费智能化、工业精细化

线性驱动产品应用广泛，赋能产品智能化

线性驱动产品主要应用于智能终端，应用广泛。线性驱动产品起源于欧洲，行业处于上升周期，主要实现智能终端产品的运动控制功能。工作原理是通过控制系统将指令传达至机械结构，使电动机的圆周运动，转换为推杆的直线运动，从而达到推拉、升降重物的效果。具体地说，控制系统控制直流电机的旋转，而电机输出轴连接蜗杆，蜗杆带动涡轮旋转，使涡轮内连接的丝杠转动，丝杠上的螺母在导向管内作轴向移动，即电机带动一对丝杠螺母把电机的旋转运动转变为直线运动，通过电机的正转或反转，控制内管的前进或后退。如通过各种杠杆、摇杆或连杆等可以完成转动、摇动等复杂动作。

线性驱动及系统是众多智能终端的核心配件，广泛应用于医疗、智能家居、智慧办公和工业科技等领域。安装线性驱动系统的智能终端，能够带来舒适、方便、人性化的体验，比如医疗床和护理床的电动调节，办公桌的升降，以及逐步扩张到工业（如光伏跟踪支架）、农业自动化（如收割机）、汽车（如电动尾门）等应用。

消费智能化和工业精细化是行业发展的核心驱动力。伴随着应用场景升级，产品智能化将成为一大趋势。医疗康护、智慧办公和智能家居均属于消费智能化领域的应用，通过驱动技术，赋予产品电动化、智能化，不需要者动手便能达到使用者要求。太阳能跟踪支架、机械等工业领域的应用属于工业精细化，能够提升生产效率，达到创收的效果。

线性驱动产品定制化程度高，将部分替代液压、气压驱动产品

线性驱动底层技术无差异，差异存在于不同行业对技术、功能要求不同。在设备大小、噪音、承载力和使用寿命等方面，不同下游行业存在着特定的要求。我们认为，线性驱动产品底层驱动技术无差异，但由于不同使用场景参数要求不同，导致产品定制化程度较高。基于此，行业内部分公司积极打造线性驱动平台，并对电机、传动、CAE（计算机辅助工程）和NVH（噪声、振动与声振粗糙度）等领域的深入研究，将不断开发出适合不同应用领域产品。

线性驱动技术优势凸显，将部分替代液压驱动、气压驱动产品。线性驱动可以与CPU连接，通过电信号控制产品运动，响应快，且定位精准度高，在操作上优于液压、气压驱动产品。其次，在线性运动方面，液压驱动和气压驱动比较难控制线性位置和速度，且体积和噪音较大，需要单独液压和气压装置。我们认为，鉴于线性驱动的诸多优点，在线性运动的场景下，电机驱动的线性驱动产品将逐步替代液压、气压驱动产品。

在消费智能化和工业精细化背景下，线性驱动产品将全面开花

线性驱动市场前景广阔，未来将全面开花。当前线性驱动产品的主要市场为经济较为发达且更注重生活品质的欧美地区，市场已趋近成熟，需求总量在稳定中增长。同时，随着我国经济的快速发展，消费者的消费理念逐渐改变，兼顾美观和实用的消费理念形成，消费智能化趋势明显，智能化家居、医疗等产品在国内的接受度将逐渐提升，前景广阔。受益于此，我们认为线性驱动产品未来将全面开花。

医疗康护：市场规模大，预计年线性驱动产品全球市场规模约为28亿美元。全球医疗器械设备市场规模较大，增长来源于人口增加、老龄化和医疗费用增加。线性驱动广泛应用在电动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床、病人移位器、升降诊察台、治疗椅、轮椅、电动洗澡椅等产品中。根据TrendForce和前瞻产业研究院的预测，年全球和中国医疗器械市场规模分别为亿美元和亿元；按照捷昌驱动年报中对线性驱动市场规模占比0.5%的假设，我们预计年全球和中国医疗领域的线性驱动市场规模分别达28亿美元和54亿元。

智能家居：功能性家居产品需求逐步扩张。随着消费智能化和消费者生活品质的提高，居民对家居用品的舒适度提出了更高的要求，智能化家居产品需求随之增加。智能家居驱动系统主要应用于以住宅为平台的家具、家电、橱柜及其他智能化住宅系统。以厨卫升降系统为例，利用驱动器及控制系统，就可以实现家庭厨房家具的升降或者位移功能，从而快速方便地调节到适合自己的高度或距离，其中线性驱动系统将起到核心作用。全球智能家居市场发展前景广阔，将带动线性驱动系统的快速增长。

智慧办公：健康办公成为社会

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