投资要点

特斯拉、蔚来、上汽等车企准备复工复产，4-5月产业链不确定减弱，预期迎来明显修复。3月国内电动车48万辆，好于市场预期，预计4月受疫情影响环比下滑20-30%，5月逐步恢复，全年维持万辆+(同增70%)。4月行业排产受疫情影响，环比基本持平，但Q2新车密集发布，且车企已开始复工，预计5月排产恢复，6月增长提速，龙头全年预期翻番左右增长。欧洲3月已披露主流9国合计销量为20.6万辆，同环比+7%/+61%，虽增速放缓但渗透率23.0%，同环比+5.8/+2.4pct，全年预期30%增长至万辆；美国3月电动车销8.3万辆，同环比+66%/+19%，若政策年中落地，全年销量翻番至万辆+，预计全球22年电动车销万辆+（同增60%），25年前持续高增均值期待，当前市场预期和估值明显偏低，强烈看好电动车板块超跌反转，强推锂电各环节龙头。欧盟光伏中期需求更为乐观年也有望超市场预期，户用光伏和储能尤为火爆，年全球光伏装机-GW，近50%增长，其中国内预计90GW左右，同增65%+，微观来看，4月组件涨价部分传导，疫情之下影响物流和安装，排产环比基本持平，预计5月排产将明显好转，近期下跌已充分反应悲观预期，实际需求很好，成长性明确，强烈看好组件、逆变器环节及优质龙头。工控国产替代持续，景气度21年12月开始有所回暖，Q1龙头订单增长超市场预期，中期看好龙头汇川。风电抢装后成本大降进入平价时代，陆风22年恢复增长，海风23年恢复增长，

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