刘国清/崔文娟

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事件

（1）公司发布一季报，22Q1实现收入6.25亿元，同比增长70.25%；实现归母净利润1.07亿元，同比增长.49%。

（2）公司公告，控股子公司松瓷机电已取得宇泽半导体（云南）“单晶炉”项目的中标通知书，中标金额约3亿元。

点评

受益组件扩产升级，公司订单高速增长。光伏硅片向大尺寸、大产能升级的趋势明显，对串焊机、分选机等设备提出了更高要求。公司大尺寸、超高速多主栅串焊机、硅片分选机、烧结退火一体炉、无损划片机等光谷设备得到客户高度认可，维持较高市场份额。根据公告，一季度公司新签订单14.40亿元，同比增长84.62%；截至一季末在手订单48.94亿元，同比增长77%。

工艺拓展能力强，光伏、锂电、半导体共同驱动发展。公司围绕拥有的精密位置控制技术、精密检测技术、特种材料加工技术、智能制造技术四项核心技术，多方向推进研发项目。根据公告，公司半导体封测设备铝线键合机已经在客户端验证并取得国内知名客户小批量采购订单；控股子公司松瓷机电的单晶炉已收到宇泽的重复订单；定增项目将对topcon电池设备、半导体封测核心设备、锂电电芯核心工艺设备进行研发，展现了优秀的工艺拓展能力。

董事长全额认购定增，股权激励绑定核心人员。公司21年定向增发事项正在推进中，募集资金总额不超过5.5亿元，董事长葛志勇先生全额认购，自此次定增结束之日起36个月内不得转让。今年初公司发布22年限制性股票激励计划，根据公告今年3月14日已经完成向激励对象首次授予，向名激励对象授予84.82万股限制性股票，授予价格为.00元/股。

盈利性预测与估值

预计年-年公司营业收入分别为32.87亿元、49.30亿元、64.52亿元，归母净利润分别为5.56亿元、8.06亿元和11.04亿元，对应EPS分别为5.63元、8.17元和11.19元。给予“买入”评级，6个月目标价.95元，相当于23年35倍动态市盈率。

风险提示

光伏需求波动，行业竞争加剧。