本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于.52点，周内上涨4.62%；同期上证指数上涨3.06%；沪深指数上涨2.11%。

销量数据：白电：疫情影响延续，冰洗空各渠道需求下滑。W13，空调、冰箱、洗衣机的线上销售额分别为10.53、6.85、6.04亿元，yoy-34.22%/-10.37%/-7.05%。线下市场中三大白电的销售额同比持续下滑。市占率方面，海尔在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显，空调行业美的超越格力，线上线下均位居第一。

清洁电器：龙头地位稳固，高价产品带动销售。W13清洁电器全品类线上销量24.64万台，yoy-23.97%。其中扫地机器人的线上销额1.35亿元，yoy+69.49%，均价为元，高价产品占比持续提升，科沃斯的销量、销售额市占率持续领先。

厨电：集成灶增速放缓，洗碗机线上表现良好。W13，集成灶线上销额达0.92亿元，yoy-4.89%。线下销额约万元，yoy+8.24%。市占率方面，线上火星人超过亿田重回第一。W13洗碗机线上销量/销额yoy+14.09%/+41.91%。线下销量/销额yoy-14.92%/-4.30%。美的、西门子分别位居线上/线下第一。

上下游数据：铜铝价格高位滞涨；欧洲航线价格继续回调。

周观点：白电：原材料价格震荡滞涨，对白电公司盈利端边际压力趋缓。疫情冲击下行业集中度进一步提高。:高端卡萨帝产品布局完备，多渠道协同发力；海外深耕“产销研”三位一体策略，未来仍有份额提升空间。：科技制造战略转型步伐坚定，管理架构优秀运营效率高，智慧楼宇、工业电机等B端业务布局完善，汽车零配件有望赶上电动化趋势，未来可期。

厨电：新兴品类厨电继续保持高景气度，各家纷纷进入集成灶市场，集成灶渗透率持续保持正增长；洗碗机仍是新增需求旺盛的品类。推荐标的：：恒大坏账已经计提完毕、已推出多款集成灶产品、对洗碗机行业的投入持续增大，厨电龙头地位稳固。：集成灶行业龙头，高营销投入把握消费心智。线上渠道稳居行业前二，线下渠道不断完善，品牌影响力不断走强。

清洁电器：产品持续提价不影响消费热度，自清洁产品渗透率仍在持续提升。石头推出新品T8和G10S，有望拉动行业需求提升。推荐标的：：X1销售表现持续亮眼，一点品牌市场份额稳定增长，窗宝、沁宝等新产品逐渐的市场的认可有望拉动新一轮增长；添可洗地机增速稳定，看好其在清洁电器领域多维度发力。

风险提示：原材料价格持续上涨，疫情反复影响销售。

（原证券研究报告发布于-3-24；陈玉卢证书编号：S1）

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