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企业概况

企业简介：

广咨国际(NQ:)是广东省第一家、全国第一批具有综合甲级资质的工程咨询机构，主要为客户提供工程投资（建设）各阶段相关咨询以及全过程综合性咨询服务，业务领域主要集中在基础设施、社会公用事业、现代产业和生态环保等建设领域。

发展历程：

来源：公开发行说明书

企业资质：

公司拥有工程咨询综合甲级资信、工程咨询PPP专项甲级资信、工程咨询专业甲级资信、工程造价甲级资质、工程监理甲级资质。

主营业务：

公司属于工程咨询服务行业，是国内较早从事投资决策、招标代理的专业服务机构之一，目前已经发展成为一家提供工程咨询、工程造价、招标代理、项目管理和工程监理、进口销售及进口代理服务为一体的综合性咨询服务机构。

主要客户：

来源：西经团队

公司前5大用户主要以广东本土公司为主，与多数的工程咨询公司一样，具有很强的地域性；此外，广咨的客户众多且分散，前五大客户年度销售占比11.88%，对单一客户的依附程度较小。

产业链：

工程咨询服务行业属于知识密集型服务行业，行业上游主要是提供办公所需的硬件和软件、日常办公用品的供应商，另外，行业内部分公司出于自身经济效益最大化原则等相关考虑，会将少数基础细分领域的非关键性环节的服务内容委托给相关机构进行协助工作。

来源：公开发行说明书

工程咨询服务行业对下游基础设施建设行业存在较强的依附性。工程咨询服务主要是为客户的工程建设项目决策和管理提供咨询活动的智力服务，包括前期阶段咨询、施工阶段咨询、投产或交付使用后的评价等工作，因此，工程咨询服务行业与固定资产投资规模密切相关。

商业模式：

1.销售模式

(1)招投标模式

招投标模式是本行业比较普遍的业务承接模式，具体招投标方式主要分为公开招标、邀请招标两种，除此以外还有政府采购规定的竞争性谈判、询价、竞争性磋商等。按照相关法律法规的规定，政府部门及国有企事业单位等类别客户的相关项目在达到规定的条件后应当采用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、询价、竞争性磋商等方式进行采购。

(2)直接委托模式

对不属于前述法定必须招投标且客户不要求招投标的项目，公司在收到邀请或获取项目信息后，会依据具体业务类型，组建临时项目组，通过收集资料与客户进行沟通等方式深入了解项目情况，并将起草的项目报价书或者策划书提交给客户。获得客户认可后，公司直接与客户签订合同，并成立正式的项目组，按照公司管理规定提供相应的咨询服务并收取服务费用。

2.采购模式

(1)日常办公类采购时，公司通常在取得采购商品或服务完成且经公司验收认可后支付款项。

(2)服务采购主要是外协采购及招标代理业务聘请专家支付的费用，其中外协采购主要是对于项目工期紧迫的、当地技术及劳务资源充足的项目，公司出于提高项目执行效率以及自身经济效益最大化等角度的考虑，对外采购部分辅助或非关键环节的咨询内容，公司主要负责项目的技术把关、校审，并从整体上把控项目进度和服务质量。

(3)进口销售产品的采购主要是帮助客户进口设备并销售给客户，同时为客户提供商务、法律、运输、保险、货物清关和相关的商务翻译等服务。

3.盈利模式

公司的客户主要是政府部门及国有企事业单位等，主要通过提供工程咨询、工程造价、招标代理、项目管理和工程监理、进口销售及进口代理服务获取收入，同时通过加强成本及费用支出的控制来实现盈利。

IPO分析

上市股权结构：

来源：公开发行说明书

实控人：公司控股股东为广业集团，实际控制人为广东省国资委

管理层：

来源：西经团队

精选层募集规模：

公司于年10月8日转板精选层，公开发行价格为14.00元，预计增发数量股，合计0.亿元。网上共有16.59万户投资者有效申购，申购数量5.33亿股，对应冻结资金为74.58亿元，有效申购倍数为99.22倍。最终，本次网上发行获配户数为2.80万户，网上获配比例为1.01%。

进层标准：公司选择《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》第十五条第（一）项之公开发行并在精选层挂牌标准：“市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。

募投项目：

来源：公开发行说明书

该项目旨在增强公司管理水平和核心竞争力，建立适应公司跨越式发展的数字智慧运营平台，实现公司数据资源共享和数据驱动创新发展，助推平台型组织的打造，使公司成为行业内具有较高管理水平的科技型咨询公司。

历史融资信息：

该股自上市以来累计增发1次，其中成功1次，累计实际募资净额为1.00万元。

来源：西经团队

财务分析：

来源：西经团队

公司自15年以来，营业收入平均每年以21%的幅度持续增长，扣非净利润以24%的幅度增长，且净利润的增长率明显高于营收的增长率。

公司平均销售毛利率38.27%、销售净利率15.53%。在同行业处于平均水平，且近几年保持稳定。

公司目前资产负债率61.52%，其中合同负债占负债比率26.09%，业务特点决定提供服务前会收取预收款，由于公司在手订单多，导致合同负债金额大；其他应付款占负债比25.35%，主要是招标代理业务中收取的投标保证金，会在公司账户短暂停留。其他负债中无有息负债，以税费和员工薪酬为主。

行业分析

市场现状1：固定资产投资带动工程咨询行业

宏观经济因素中，固定资产投资是影响我国工程咨询行业发展的重要因素。国内固定资产投资规模的持续增长，为工程建设产业链的发展创造了良好环境，作为产业链中的重要一环，工程咨询行业也因此获得了良好的发展机会。

我国固定资产投资总额在近年来一直保持增长趋势，但是随着中国经济进入新常态，特别是随着工业化和城镇化发展阶段的变化，“十三五”期间我国固定资产投资增速进一步放缓，年、年、年我国全社会固定资产投资增长率分别为5.9%、5.1%和2.7%，但固定资产投资总额仍保持着较大规模，年投资总额达到52.73万亿元。

来源：国家统计局

市场现状2：工程咨询服务企业营收增长

根据住建部《年工程造价咨询统计公报》数据，我国工程造价咨询企业数量同工程监理行业中的企业数量大致处于同一水平，年达到8,家，年工程造价咨询企业的营业收入为1,.66亿元，比上年增长6.7%，市场规模逐渐扩大。由于我国大力支持全过程工程咨询服务的发展，今后会将造价咨询作为全过程工程咨询服务的一部分进行行业整合，预计行业集中度将会提高，营收也将会面临新一轮的增长。

工程造价咨询企业数量及收入情况

来源：住建部

市场趋势1：新基建浪潮引领工程咨询服务升级

随着我国深化经济结构调整，逐步实现产业升级，基础设施建设将成为其中的重要环节。新型基础设施建设主要集中在5G基建、大数据中心、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、人工智能、工业互联网等领域。

相较于传统基建，新基建的科技含量更高，运行更加精细化，对建设质量也提出了更高的要求。工程咨询在提升固定资产投资，提高建设质量和效率方面发挥着重要作用。传统模式下的工程咨询管理，各项业务分散独立，信息不互通，运行效率较低，质量也得不到保证。

为适应新基建的建设要求，工程咨询服务亟需升级满足业务需要。全过程工程咨询服务为建设项目提供全流程咨询服务，将组织、管理、经济和技术等各方面的业务进行整合升级，有效地解决了现存的弊病，缩短建设周期的同时又提高了投资收益，成为适应新基建新形势下的工程咨询行业必经的产业升级路径。

市场趋势2：工程信息软件的引入提高工程咨询服务的效率及精确度

建筑行业信息化，加强互联网信息技术与建筑行业的深度融合将成为发展的必然趋势，符合国家战略目标要求。目前我国的建筑行业信息化水平还比较低，与国际水平相比还有很大提升空间。

以建筑信息模型（BIM）为代表的新技术不断被引入咨询服务行业，行业信息化程度将会不断提升，新的技术、流程管控及沟通手段使得工程咨询企业得以降低成本，提高项目执行效率，越来越受到大型工程咨询机构的

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