万华化学：业绩预增同比增加%，MDI中长期高景气度维持

研究机构：中金公司

预测盈利同比增长%

公司公告年业绩预增，归属净利.4亿左右，同比增加约%，扣除非经常损益后，同比增加约%，业绩增长主要原因为聚氨酯系列产品价格同比大幅增长，同时销量增加。

四季度单季盈利约32.3亿，再创历史新高，同比增加约%，环比增加约9%。

我们上调万华化学年盈利预测到.4亿元，维持/年盈利预测.6/.2亿，维持推荐评级及目标价54元，对应18/19年12/11倍P/E。目前股价对应18/19年8.3/7.5倍P/E，处于历史估值底部，仍有上涨空间。

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