《金证研》南方资本中心罗九/作者南江/风控

上世纪九十年代，生长于陕西宝鸡市的关中男儿刘骏辞别亲友背负行囊，奔赴千里之外的深圳，开启其逐梦之旅。彼时的深圳，发展日新月异。凭借扎实的物理功底和一口流利的英语，刘骏从多求职者中脱颖而出，入职一家知名的新加坡电子企业，由此扎根深圳。进入二十世纪初，刘骏毅然离职创业。时至今日，刘骏所创立的无锡日联科技股份有限公司（以下简称“日联科技”）在深圳、无锡和重庆均建立了工厂。

而此番上市，日联科技或诸多问题待解。其中，深圳子公司营收规模与员工规模“倒挂”，且或存“影子业务”，子公司财务数据真实性或遭拷问。而建设项目投资额与固定资产现差额，超八千万元资产或凭空蒸发。另一面，日联科技两家新旧经销商的关系网存交叠，或由其员工控制。值得注意的是，大客户与日联科技交易次年即被全额计提坏账，而后日联科技或未催账追诉货款，且该客户至今还现身中标项目却不还货款？令人费解。

一、子公司惊现“影子业务”，其营收规模与员工规模“倒挂”

一般而言，员工规模与营收规模呈正相关关系。近几年来，日联科技子公司营收规模增长，而社保缴纳人数却逐年减少且在年骤降为0人。根据日联科技子公司年报批的环评文件，其员工规模或不少于人。此外，公开招标信息显示，日联科技子公司或生产销售“铝塑管”，而招股书披露日联科技为X射线检测设备厂商，其产品或不包括“铝塑管”。令人费解。

1.1公开招标信息显示，子公司深圳日联或生产销售“铝塑管”

据甘肃省经济研究院年6月15日披露的《甘肃省红光晟达工贸有限责任公司车间架设通风降温设备采购项目》（以下简称“红光晟达通风降温设备采购项目”）成交公示，江苏德尔特智能科技有限公司是红光晟达通风降温设备采购项目的中标单位。

成交公示披露的分项报价明细表列示了水冷空调、负压风机、铝塑管、电缆、电线、桥架、电箱等产品的产品规格、品牌、生产厂家等信息，其中铝塑管的品牌为“日联”，生产厂家为“深圳市日联科技有限公司”。

而据日联科技年11月7日签署日的招股说明书（以下简称“招股书”），日联科技的一家子公司也名为“深圳市日联科技有限公司（以下简称‘深圳日联’）”。

前述铝塑管的生产厂家“深圳市日联科技有限公司”，是否即是日联科技的深圳子公司？

1.2招股书显示日联科技为X射线检测设备厂商，其产品或不包括“铝塑管”

需要指出的是，据招股书，日联科技主要从事微焦点X射线源的研发、生产和销售，集成电路及电子制造、新能源电池及其他领域X射线智能检测设备的研发、生产、销售和服务。

此外，子公司深圳日联主要从事新能源电池、集成电路及电子制造领域X射线智能检测设备的研发、生产、销售和服务。而另一位于重庆的子公司主要从事铸件焊件、新能源电池领域X射线智能检测设备的研发、生产、销售和服务。

报告期内，日联科技的营业收入由主营业务收入、其他业务收入构成，其中其他业务收入主要为发行人无锡厂房出租收取的厂房租赁费用及相关的物业费用。

而日联科技主营业务收入则由X射线智能检测装备收入、备品备件及其他收入构成。备品备件及其他的主要产品包括X射线智能检测装备相关备品备件及服务、X射线智能检测装备租赁业务及公司其他无需X射线源设备（如：钢网清洗机、安检门）。

显然，日联科技系X射线检测设备生产商，其产品或不包括应用于通风降温设备的“铝塑管”。

而公开招标信息却显示，日联科技子公司深圳日联或生产销售“铝塑管”，匪夷所思。

不仅如此，日联科技深圳子公司还惊现“零人”异象。

1.3从年到年，深圳日联营收由五千多万元增长至1.68亿元

据年年报和年年报，深圳日联的营业收入分别为5,.52万元、4,.86万元，净利润分别为.6万元、-.03万元。

据招股书，年和年上半年，深圳日联的营业收入分别为16,.25万元、10,.01万元，净利润分别为2,.1万元、1,.92万元。

即从年到年，深圳日联营收规模由五千多万元增长到1.6亿元。

1.4深圳日联年环评文件显示，其员工规模或不少于人

据绿网披露的《深圳市日联科技有限公司迁扩建项目环境影响报告表》（以下简称“深圳日联年迁扩建项目环评”），深圳日联原在深圳市宝安区西乡街道鹤州社区恒丰工业城C6栋B开办，按申报的生产工艺生产自动化设备及配件、钢网清洗机，生产工艺为部件检验、手工装配、调试，年产量分别为30套、30套。

由于发展需要，项目拟迁址于深圳市光明新区高新技术产业园区邦凯路9号邦凯科技工业园A栋厂房一、二层，租赁面积为8,平方米，迁址后，项目保持原有自动化设备及配件、钢网清洗机的加工生产，年产量均增至为50套，同时增加数控车床加工、铣床加工、磨床加工、钻床加工、打磨工序及相关设备，迁扩建前劳动定员20人，迁扩建后劳动定员50人。环评报告的编制日期为年10月8日，拟投产日期为年11月。

即根据深圳日联年迁扩建项目环评，深圳日联员工规模或不少于50人。

据日联科技公司

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